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  • 分类:成功案例
  • 发布时间:2021-03-26 13:08:58
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概要:
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(本方案参照2020年1月至2021年3月期间的汇率市场情况,制定期权避险方案)

 

 

 

表一:2020年1月至2021年3月汇率市场情况

 

报单日期 报单汇率 结算日期 结算汇率 行权价
2020/1/2 6.9588 2020/4/1 7.123 6.95
2020/2/1 7.0140 2020/5/1 7.1372 7
2020/3/1 6.9627 2020/5/30 7.126 6.95
2020/4/1 7.1230 2020/6/30 7.0686 7.1
2020/5/1 7.1372 2020/7/30 7.0028 7.1
2020/6/1 7.1260 2020/8/30 6.8477 7.1
2020/7/1 7.0661 2020/9/29 6.816 7.05
2020/8/1 6.9824 2020/10/30 6.6943 6.95
2020/9/1 6.8366 2020/11/30 6.5827 6.8
2020/10/1 6.7478 2020/12/30 6.5049 6.7
2020/11/1 6.6875 2021/1/30 6.4748 6.65
2020/12/1 6.5501 2021/3/1 6.4675 6.55

 

出口公司


A公司:2000万美元/月需转换成人民币。
风险敞口:人民币升值不利
 
表二:2020年A公司每月汇兑损益比较

 

每月汇兑损益(万人民币)
报单日期 不避险 本专案
2020/1/2 328.40 217.06
2020/2/1 246.40 134.18
2020/3/1 326.60 215.20
2020/4/1 -108.80 -113.97
2020/5/1 -268.80 -114.20
2020/6/1 -556.60 -114.02
2020/7/1 -500.20 -113.06
2020/8/1 -576.20 -111.72
2020/9/1 -507.80 -109.39
2020/10/1 -485.80 -107.96
2020/11/1 -425.40 -107.00
2020/12/1 -165.20 -105.00

 

说明:

 

2020年1月2日不避险面对的是2020年4月1日的汇率(在2020年1月还未知),1月份汇兑损益为:

 

 

(7.1230-6.9588)×  2000 万美元 = 328.4 万人民币(获利)

 

 


 


本产品在1月2日购买一份行权价为6.95的期权,即汇率锁定为6.95(2020年1月2日已知行权价),90天后结算汇率为6.9588,高于6.95,不行权,避险后损益为:

 

(7.1230-6.9588)× 2000 万美元 - 6.9588×2000 万美元×0.8% = 217.06 万人民币(获利)

 

 

 


 


同理,2020年6月1日,90天后不避险面对的是2020年8月30日的汇率,为6.8477,2020年6月1日的汇兑损益为:

 

(6.8477-7.1260)×  2000 万美元   =  -556.6 万人民币(亏损)

 

 


 


本产品服务在6月1日锁定90天后汇率为7.1(2020年6月1日已知行权价),90天后结算汇率为6.8477,低于7.1,行权,扣除期权费用后损益为:

 

(7.1-7.1260)×  2000 万美元  - 7.1260×2000 万美元 × 0.8% = -114.02 万人民币

 

避险优势显著。

 

 

下图列出2020年度每月避险与不避险损益比较,通过对比,本专案相对于不避险的优势非常显著:

 

 

乾璟

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